在過去的兩周里，供應(yīng)商一直在推動(dòng)中國(guó)進(jìn)口的兩種主要紙漿——漂白針葉木牛皮紙漿（BSK）和漂白闊葉木牛皮紙漿（BHK）的價(jià)格上漲，漲幅為每噸10到20美元。據(jù)賣家向Fastmarkets透露，中國(guó)國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)售紙漿市場(chǎng)的價(jià)格上漲，促使貿(mào)易商開始囤積進(jìn)口的BSK和BHK紙漿。然而，下游終端用戶對(duì)此則持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要原因是他們?nèi)找鎿?dān)憂人民幣兌美元的持續(xù)貶值，以及即將到來的1月29日農(nóng)歷新年假期前后，下游紙張和紙板市場(chǎng)的基本面可能表現(xiàn)疲軟。

BSK 紙漿價(jià)格上漲 10 美元/噸

在Arauco于2024年12月30日將進(jìn)口輻射松的價(jià)格上調(diào)每噸10美元之后，其他供應(yīng)商也紛紛跟進(jìn)，要求將北方漂白針葉木牛皮紙漿（NBSK）的進(jìn)口價(jià)格同樣上調(diào)每噸10美元。

據(jù)一位大型貿(mào)易商透露，由于中國(guó)國(guó)內(nèi)的紙張和紙板工廠紛紛搶購貿(mào)易商手中的紙漿庫存，導(dǎo)致轉(zhuǎn)售的NBSK價(jià)格在過去兩周內(nèi)上漲了每噸132元人民幣（合18美元），本周已達(dá)到每噸6562元人民幣，折合每噸774美元，這其中還不包括13%的增值稅以及每噸150元人民幣的轉(zhuǎn)售紙漿物流成本。

轉(zhuǎn)售的輻射松價(jià)格也上漲了每噸270元人民幣，達(dá)到了每噸6600元人民幣，這一價(jià)格明顯高于轉(zhuǎn)售的NBSK價(jià)格。這些輻射松大部分來自加拿大，此前的價(jià)格就高于進(jìn)口的輻射松。

一位終端用戶表示，他們采購的加拿大NBSK在產(chǎn)品亮度、水分含量和污垢數(shù)量等方面的質(zhì)量有所下降，他們已經(jīng)就此向供應(yīng)商提出了投訴并要求賠償。一位消息人士表示：“我們對(duì)輻射松的最終價(jià)格竟然比加拿大NBSK更高并不感到意外。”

一位漂白針葉木牛皮紙漿（BSK）供應(yīng)商的消息人士透露，一些加拿大生產(chǎn)商已經(jīng)停止向中國(guó)供應(yīng)北方漂白針葉木牛皮紙漿（NBSK）。他還補(bǔ)充說，這些生產(chǎn)商一直希望趕在特朗普政府對(duì)加拿大商品征收25%的額外關(guān)稅之前，將該等級(jí)的木材運(yùn)往美國(guó)。

與此同時(shí)，盡管上海期貨交易所（SHFE）的BSK期貨價(jià)格波動(dòng)較大，但其價(jià)格一直徘徊在可能吸引投資者進(jìn)行輻射松和NBSK套利的水平之下。

不過，一位交易員表示，他們能夠通過在交易所進(jìn)行俄羅斯BSK的套利操作獲利。

在過去兩周，上海期貨交易所成交量最大的BSK 3月合約價(jià)格一直在每噸5,800至6,000元人民幣之間波動(dòng)，并于1月9日（星期四）收盤于每噸5,900元人民幣。該價(jià)格折合每噸698美元，這其中還不包括增值稅以及每噸120元人民幣的物流成本。

這位貿(mào)易商消息人士表示：“在過去一個(gè)月里，我們大部分時(shí)間都以低于每噸5,850元人民幣的價(jià)格采購俄羅斯BSK，這些BSK要么由俄羅斯供應(yīng)商直接提供，要么由其他中國(guó)投資者或貿(mào)易商提供，并通過上海期貨交易所的產(chǎn)品套利操作從中獲益。”他還補(bǔ)充說，過去一個(gè)月俄羅斯BSK的進(jìn)口價(jià)格一直保持平穩(wěn)。

“俄羅斯供應(yīng)商計(jì)劃在1月7日（俄羅斯的圣誕節(jié)）之后，開始提供2月份發(fā)貨的該等級(jí)紙漿的報(bào)價(jià)，”該消息人士表示。

上周四，F(xiàn)astmarkets估計(jì)俄羅斯漂白針葉木牛皮紙漿（BSK）的進(jìn)口價(jià)格為每噸700至720美元，這一價(jià)格在過去兩個(gè)月里一直保持穩(wěn)定。然而，在過去兩周，俄羅斯BSK的轉(zhuǎn)售價(jià)格上漲了每噸163元人民幣，達(dá)到了每噸5,950元人民幣。

在每噸價(jià)格上漲10美元之后，北方漂白針葉木牛皮紙漿（NBSK）的進(jìn)口價(jià)格在過去兩周也上漲了每噸10美元。其中，加拿大產(chǎn)品的售價(jià)為每噸780至790美元，北歐產(chǎn)品的售價(jià)為每噸770至780美元。NBSK的中間價(jià)也上漲了每噸10美元，達(dá)到了每噸780美元。

輻射松的進(jìn)口價(jià)格同樣上漲了每噸10美元，達(dá)到了每噸770至790美元。

BHK 紙漿價(jià)格上漲 20 美元/噸

紙張和紙板工廠顯然已經(jīng)采取了應(yīng)對(duì)措施，以應(yīng)對(duì)供應(yīng)商推動(dòng)的南美漂白闊葉木牛皮紙漿（BHK）每噸上漲20美元的舉措。與此同時(shí)，隨著轉(zhuǎn)售BHK價(jià)格的上漲，貿(mào)易商也已積極采取應(yīng)對(duì)行動(dòng)。

轉(zhuǎn)售的南美BHK價(jià)格較兩周前上漲了每噸290元人民幣，本周已上漲至每噸4,692元人民幣，折合每噸548美元，這其中還不包括增值稅以及每噸150元人民幣的物流成本。

一位巴西供應(yīng)商指出，貿(mào)易商以及中小型工廠在1月份的訂單采購量相當(dāng)于或低于其月度合同量，而其他買家（主要是一些大型工廠）則持觀望態(tài)度，他們表示已經(jīng)為農(nóng)歷新年期間的淡季儲(chǔ)備了充足的BHK庫存。

這位供應(yīng)商的消息人士表示：“一些大型買家正在與我們商議，看我們是否可以將原計(jì)劃的漲幅降低至每噸10美元，但我們并未同意。我們目前沒有庫存壓力，而那些客戶也有他們自己的顧慮，他們擔(dān)心紙張和紙板的價(jià)格可能很快就會(huì)出現(xiàn)停滯。但他們并沒有要求降價(jià)。”

一位交易員向Fastmarkets透露，客戶已經(jīng)接受了此次的價(jià)格上漲，因?yàn)樗麄兿嘈刨u家還會(huì)繼續(xù)尋求漲價(jià)。這位交易員補(bǔ)充道：“我們了解到，各工廠已經(jīng)完成了1月份的漂白闊葉木牛皮紙漿（BHK）訂單采購，并且無意繼續(xù)建立庫存。”

本周四，南美BHK的估價(jià)為每噸550至570美元，較兩周前上漲了每噸20美元。賣家表示，一些小買家為該等級(jí)的BHK支付的價(jià)格甚至高達(dá)每噸580美元。

另一位交易員表示，此前轉(zhuǎn)售紙漿價(jià)格上漲的原因是山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)在去年11月份閑置了年產(chǎn)能達(dá)703萬噸的紙漿和造紙產(chǎn)能——這占其總產(chǎn)能的71.7%——但這種影響目前已經(jīng)逐漸消退。

山東晨鳴方面重申，他們計(jì)劃很快重啟其主要的紙漿和造紙生產(chǎn)設(shè)施。到目前為止，該公司已于去年12月24日宣布，其位于江西南昌市的工廠已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)。

南昌紙廠擁有一臺(tái)年產(chǎn)35萬噸的非涂布印刷書寫紙機(jī)、一臺(tái)年產(chǎn)35萬噸的涂布白板紙機(jī)，以及一條年產(chǎn)20萬噸的漂白化學(xué)熱磨機(jī)械漿生產(chǎn)線。

有消息人士稱，該公司在其各個(gè)工廠的倉庫中閑置了大量的紙漿和成品庫存，但由于該公司復(fù)雜的債務(wù)問題以及持續(xù)不斷的訴訟，一直沒有買家愿意接手。

文化紙和白板紙的價(jià)格上漲似乎已經(jīng)在每噸200元人民幣左右的水平上止步。一位供應(yīng)商表示：“此輪紙漿價(jià)格上漲主要是由山東晨鳴的事件所推動(dòng)的，而非市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍處于低迷狀態(tài)，客戶們對(duì)其可持續(xù)性表示擔(dān)憂。”

消息人士強(qiáng)調(diào)，大多數(shù)紙張和紙板工廠在2024年都面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)局面，一方面是紙漿成本居高不下，另一方面卻是紙張和紙板的價(jià)格停滯不前。該供應(yīng)商還表示：“我聽說一家大型紙張和紙板制造商計(jì)劃裁員30%-50%，原因是該公司在去年出現(xiàn)了巨額虧損。在中國(guó)，這種規(guī)模的裁員通常會(huì)在農(nóng)歷新年之后進(jìn)行。我相信許多其他紙張和紙板公司也可能會(huì)采取類似的措施，以盡可能減少損失。”