在經(jīng)歷了一段平靜期后，2024年引起行業(yè)爭(zhēng)議的紙張定價(jià)狂潮可能會(huì)延續(xù)到2025年。近日，美國(guó)包裝公司宣布，將于明年1月1日起上調(diào)牛卡紙價(jià)格70美元/噸，瓦楞紙價(jià)格上調(diào)90美元/噸。這一舉措引發(fā)了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注：在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，這樣的漲價(jià)時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)？其他主要紙板生產(chǎn)商是否會(huì)跟進(jìn)？

回顧2024年，我們?cè)啻我?jiàn)證紙板價(jià)格的集體上漲。每當(dāng)一兩家大型生產(chǎn)商率先發(fā)布漲價(jià)通知，其他企業(yè)便會(huì)迅速跟進(jìn)，形成明顯的“連鎖反應(yīng)”。Truist Securities的高級(jí)紙張和包裝分析師邁克爾·洛克斯蘭指出，去年秋季，美國(guó)包裝公司率先宣布漲價(jià)，并于次年1月1日生效，引發(fā)了第一輪漲價(jià)潮。而今年1月份的這次漲價(jià)，則是行業(yè)近兩年來(lái)的第二次集體漲價(jià)。

洛克斯蘭認(rèn)為，此次漲價(jià)的主要原因可能是市場(chǎng)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。他援引了美國(guó)包裝公司近期公布的季度報(bào)告，其中紙箱出貨量同比增長(zhǎng)了12.9%。彭博社旗下Green Markets也指出，美國(guó)包裝公司的業(yè)績(jī)顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平，這似乎為此次漲價(jià)提供了有力的支撐。
然而，洛克斯蘭也對(duì)漲價(jià)的時(shí)機(jī)和幅度表示了意外。他指出，Truist的預(yù)測(cè)是3月份每噸漲價(jià)50美元，而實(shí)際的漲幅和時(shí)間都超出了預(yù)期。

彭博社瓦楞包裝市場(chǎng)分析師瑞安·福克斯對(duì)美國(guó)包裝公司的漲價(jià)決定表示了疑慮。他指出，盡管市場(chǎng)需求有所回升，但第三季度整體出貨量并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。考慮到行業(yè)整體數(shù)據(jù)顯示需求僅略有改善，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)能過(guò)剩的情況，美國(guó)包裝公司此時(shí)大幅提高價(jià)格的時(shí)機(jī)顯得有些不合常理。

福克斯強(qiáng)調(diào)，美國(guó)包裝公司此次宣布的70美元/噸和90美元/噸的漲幅，相當(dāng)于價(jià)格上漲了11.5%。而與此同時(shí)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)際紙業(yè)等公司卻因經(jīng)濟(jì)原因減產(chǎn)50萬(wàn)噸。

福克斯表示：“如果美國(guó)包裝公司真的需求飽滿(mǎn)，那么漲價(jià)或許可以理解。但問(wèn)題是，國(guó)際紙業(yè)、史墨菲維實(shí)洛克等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都沒(méi)有滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。從整體市場(chǎng)來(lái)看，供應(yīng)依然過(guò)剩，紙箱價(jià)格應(yīng)該呈下降趨勢(shì)。”

10月份，美國(guó)銀行證券曾樂(lè)觀地表示，包裝行業(yè)在經(jīng)歷了兩年的低迷后，正逐漸走出谷底，進(jìn)入擴(kuò)張初期。然而，上周該行發(fā)布的紙箱調(diào)查顯示，這種增長(zhǎng)預(yù)期有所放緩。盡管如此，調(diào)查結(jié)果也傳遞出了一些積極信號(hào)。“受訪者普遍認(rèn)為，箱板紙價(jià)格應(yīng)該從現(xiàn)在開(kāi)始上漲，”美國(guó)銀行證券研究分析師喬治·斯塔福斯在報(bào)告中寫(xiě)道。多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)，下一次漲價(jià)將在2025年第一季度發(fā)生。

美國(guó)包裝公司的高管在最近的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上提到，他們今年早些時(shí)候的漲價(jià)仍在逐步落實(shí)。由于Fastmarkets RISI的市場(chǎng)價(jià)格報(bào)告相對(duì)較低，導(dǎo)致部分客戶(hù)合同中的價(jià)格調(diào)整觸發(fā)條件未能及時(shí)滿(mǎn)足，從而影響了漲價(jià)的實(shí)施進(jìn)度。公司首席執(zhí)行官馬克·考爾贊表示，這種現(xiàn)象會(huì)推遲漲價(jià)的實(shí)現(xiàn)時(shí)間。

美國(guó)包裝公司的高管在最近兩次財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，詳細(xì)解釋了今年早些時(shí)候?qū)嵤q價(jià)的進(jìn)展情況。他們表示，這樣的漲價(jià)過(guò)程通常需要90天的時(shí)間才能完全落實(shí)。

在7月24日的第二季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，首席執(zhí)行官馬克·考爾贊和瓦楞紙產(chǎn)品執(zhí)行副總裁湯姆·哈斯都提到了一個(gè)問(wèn)題：2月份宣布的漲價(jià)受到了Fastmarkets RISI較低價(jià)格報(bào)告的負(fù)面影響。這意味著，這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)并沒(méi)有完全反映出美國(guó)包裝公司所宣布的漲價(jià)幅度。

由于行業(yè)內(nèi)部分客戶(hù)的合同中引用了該指數(shù)的價(jià)格作為合同調(diào)整的觸發(fā)條件，“較低的指數(shù)價(jià)格報(bào)告會(huì)延遲我們實(shí)現(xiàn)漲價(jià)的目標(biāo)，”馬克·考爾贊在電話(huà)會(huì)議上解釋道。

Fastmarkets RISI并未認(rèn)可公司今年的所有漲價(jià)，這一問(wèn)題一直是行業(yè)內(nèi)的爭(zhēng)議焦點(diǎn)。美國(guó)包裝公司的高管就是眾多在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上對(duì)這一指數(shù)表達(dá)不滿(mǎn)的企業(yè)代表之一。一些公司表示，他們正在尋求擺脫這種依賴(lài)第三方指數(shù)的定價(jià)模式。

圖形包裝國(guó)際的高管在最近的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上宣布了一個(gè)重要決定：從2025年第一季度開(kāi)始，該公司將不再在與紙板客戶(hù)簽訂的新銷(xiāo)售合同中引用第三方定價(jià)指數(shù)。

分析師們正在密切關(guān)注美國(guó)包裝公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是否會(huì)效仿，在未來(lái)幾天內(nèi)宣布自己的1月份漲價(jià)計(jì)劃。此前，Cascades公司在10月份宣布的第三次漲價(jià)并未得到市場(chǎng)的支持。洛克斯蘭公司對(duì)此解釋道，這樣的漲價(jià)需要行業(yè)內(nèi)的大型綜合企業(yè)共同支持才能成功。

“說(shuō)到底，關(guān)鍵在于紙箱的價(jià)格。紙箱的買(mǎi)家是否愿意支付更高的價(jià)格？今年早些時(shí)候，行業(yè)進(jìn)行了第二次漲價(jià)，市場(chǎng)的反應(yīng)非常強(qiáng)烈。”福克斯說(shuō)道，“我們可以預(yù)計(jì)，未來(lái)還會(huì)有新的漲價(jià)出現(xiàn)，這并不是一個(gè)不合理的想法。”他將紙價(jià)的波動(dòng)比喻為“過(guò)山車(chē)”，并表示，“問(wèn)題是，現(xiàn)在是否是再次漲價(jià)的最佳時(shí)機(jī)？”除非我們觀察新的一年市場(chǎng)如何發(fā)展，否則很難給出確定的答案。