隨著成本和需求兩端壓力減弱，造紙業(yè)有望困境反轉(zhuǎn)。其中，特種紙賽道憑借自身優(yōu)勢獲得機(jī)構(gòu)青睞，有望率先走出低谷。

財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)了解到，今年一季度，特種紙需求復(fù)蘇，有受訪企業(yè)稱“2月創(chuàng)單月出貨量新高”。需求向好還體現(xiàn)在提價落地上，以仙鶴股份(603733)(603733.SH)為例，2月以來，公司熱轉(zhuǎn)印紙經(jīng)歷兩輪各1000元/噸提價，由于每年2-4月份做夏季服裝的旺季，業(yè)內(nèi)預(yù)期落地會比較順暢。

相比之下，傳統(tǒng)大宗紙如白卡紙、生活用紙受制于供大于求，需求面未有明顯起色，今年首輪提價落地情況也不盡如人意。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月，造紙和紙制品業(yè)中規(guī)模以上企業(yè)營收2093.6億元，同比下滑5.6%，利潤總額28.4億元，同比降幅達(dá)52.3%。

今年Q1造紙主要原料鈦白粉價格強(qiáng)勢上行，疊加紙漿價格高位運(yùn)行，紙企Q1成本壓力環(huán)比不減反增。在此背景下，能否順利提價成為紙企維持利潤的關(guān)鍵。

外銷方面，特紙出口有望延續(xù)增勢。行業(yè)人士指出，和2022年相比，今年特紙出口的外部形勢更為有利，“歐洲天然氣價格首先穩(wěn)定了，海運(yùn)價格下來了，造紙單價低、體積大，運(yùn)費(fèi)對我們行業(yè)影響是很大的。另外，運(yùn)輸時間也縮短了，對我們和海外同行競爭幫助很大。”

五洲特紙（605007.SH）近期接受調(diào)研亦表示，歐洲本土產(chǎn)能縮水是長期性的，而且競爭力也不及中國供應(yīng)商。

2022年，紙企出口業(yè)務(wù)景氣度走高。其中，特紙出口優(yōu)勢最為明顯。年報顯示，華旺科技（605377.SH）和仙鶴股份出口業(yè)務(wù)同比分別增長34.17%、130.19%，毛利也同比走高，在行業(yè)整體“增收不增利”的背景下，出口業(yè)務(wù)對紙企利潤影響更為顯著。

在此背景下，特種紙賽道收獲機(jī)構(gòu)青睞。據(jù)公開數(shù)據(jù)，今年以來，仙鶴股份、五洲特紙共計接受近百家機(jī)構(gòu)調(diào)研，在造紙行業(yè)中機(jī)構(gòu)關(guān)注度居前。有私募人士向財聯(lián)社記者表示，考慮到造紙行業(yè)的周期性，在下行階段大宗造紙競爭太過激烈，特種紙供需相對平衡，競爭格局相對更好，讓人稍感憂慮的是，相關(guān)紙企近年大舉擴(kuò)產(chǎn)，短期市場消化那么多新增產(chǎn)能也存在壓力。

主要特紙公司中，仙鶴股份和五洲特紙產(chǎn)能增速靠前。今年，仙鶴股份將有30萬噸食品卡紙項(xiàng)目投產(chǎn)，五洲特紙新增30萬噸化機(jī)漿產(chǎn)線也將于年內(nèi)投產(chǎn)。相較之下，華旺科技產(chǎn)能擴(kuò)張相對保守，公司今年預(yù)計新增8萬噸裝飾原紙產(chǎn)能。

2022年，特紙企業(yè)表現(xiàn)分化。華旺科技逆市增長，營收和凈利潤同比分別增長16.88%和4.18%。究其原因，公司核心業(yè)務(wù)裝飾紙出口占比較高，受出口拉動作用明顯。此外，紙漿貿(mào)易也有助益。仙鶴股份表現(xiàn)則不盡如人意，2022年凈利潤同比下滑30.14%。公司雖然產(chǎn)品線眾多，但核心產(chǎn)品毛利大幅下滑，出口業(yè)務(wù)雖有不俗表現(xiàn)，因占比較低拉動作用亦有限。