國內(nèi)溶解漿產(chǎn)能擴產(chǎn)情況展望

國內(nèi)漿粕方面，原本2016年8～9月投產(chǎn)的岳陽豐利項目因棉漿行業(yè)經(jīng)營問題一再推遲，目前漿廠有意向轉(zhuǎn)向特種漿領(lǐng)域，順利的話將于2017年一季度完成投產(chǎn)。湖北黃岡晨鳴紙業(yè)以及亞太森博新產(chǎn)能也一直在醞釀建設(shè)。如下表所示。


國內(nèi)黏膠短纖產(chǎn)能擴產(chǎn)情況展望

溶解漿總體需求增長點主要來源于黏膠短纖，而黏膠短纖經(jīng)歷了2009～2011年高速增長后，2013年后產(chǎn)能增速逐年放緩，2017年新增產(chǎn)能依舊延續(xù)低位增長，而2018年后將重回10%以上高速增長。如下圖所示。


2017年實際新增產(chǎn)能依舊有限，賽得利(江西)新項目擬2017年年末投產(chǎn)，而吉林化纖、唐山三友、新疆中泰等預計投產(chǎn)集中在2018年。

【進口溶解漿市場展望】

2016年受人民幣貶值影響，溶解漿進口量出現(xiàn)負增長，預計2017年進口量或有所恢復，保持4%～6%的增長率。如下圖所示。


國外溶解漿產(chǎn)能擴產(chǎn)情況展望

國外溶解漿未來3年仍有將近200萬噸新產(chǎn)能擬投放，因多為紙漿大線改造，不確定性因素較強。其中俄羅斯、智利等溶解漿廠原先計劃于2016年開工投產(chǎn)的產(chǎn)能，因為其在當?shù)厥苤朴诃h(huán)保以及國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟影響，遲遲未能夠建好以及投產(chǎn)，故在本文中，將其修改為投產(chǎn)時間變?yōu)?ldquo;未知”。如表6所示。


宏觀政策對溶解漿進口市場的影響預判

自2016年11月9日，美國總統(tǒng)大選特朗普確定為新一任總統(tǒng)后，根據(jù)從大選后開始至今的報道中，可以看出，特朗普上臺后，總體的執(zhí)政策略有：

(1)去全球化貿(mào)易運動;

(2)強化美國的國民愛國意識;

(3)美國經(jīng)濟可能在實體復蘇，美國可能繼中國后，開啟“鐵公基”興建之路，同時加大對實體工廠的引導和投入，美國可能重塑其科技以及實體投資之路;

(4)世界格局面臨中美俄三分天下格局(歐洲因為英國脫歐公投，開啟了分化之門，三家可能瓜分歐盟漸進式解體帶來的紅利);

(5)美軍海外軍事基地費用由所在地支付。

英國脫歐、美國大選、意大利憲法公投等事件完全與主流媒體預測意見相左，可以看出傳統(tǒng)發(fā)達國家面臨著上層的精英代表與民間底層越發(fā)的走遠，也面臨著財富再分配的問題。“不患貧，但患不均”的思想放在全球通用，故各個國家與經(jīng)濟體面臨如何拉動經(jīng)濟以及財富再分配的問題，在這個過程中，世界格局的改變在所難免，要解決好這個問題，只能夠割裂現(xiàn)在的全球經(jīng)濟體現(xiàn)狀，回到各自為政的階段才有可能實現(xiàn)。故主流的經(jīng)濟環(huán)境預判并不是進一步加強全球化貿(mào)易運動，而是世界經(jīng)濟可能走向去全球化貿(mào)易的路徑。

在十二月前，世界上各個經(jīng)濟體貨幣對美元均出現(xiàn)大幅度貶值現(xiàn)象，主要是基于對美元十二月加息的不確定性出現(xiàn)的一次集體性避險行動，同時也是解決其國內(nèi)貨幣以及財政困難不得不使用的一種方法和手段，因為對美元貶值，大家的思路中想的是增加出口，但在過去的兩個月中，一些國家出現(xiàn)了過度貶值，從而不得不對物資進行管控的現(xiàn)象，極端的國家有委內(nèi)瑞拉等國家(委內(nèi)瑞拉的玻利瓦爾對美元現(xiàn)在為4800∶1，與前幾個月相比已經(jīng)暴跌很多)。所以總體來說，世界上主要國家與經(jīng)濟體出現(xiàn)通脹的概率已經(jīng)越來越大，而出現(xiàn)類似于委內(nèi)瑞拉等國家的現(xiàn)象也會在原先依靠單一資源的國家或者經(jīng)濟體中出現(xiàn)。

在全球宏觀環(huán)境“去全球化”和“通脹”的預期下，筆者認為用“波瀾壯闊”來形容2017年的溶解漿市場比較形象。在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)的國家，中國會逐步與其增加貿(mào)易額度，一些西歐、南美的溶解漿工廠可能會繼續(xù)釋放產(chǎn)能;而美國、加拿大等國家的溶解漿企業(yè)在未來與中國的溶解漿貿(mào)易量，因政策因素影響會逐步呈現(xiàn)下降趨勢。鑒于此，進口溶解漿市場在2017～2018年將可能因為美國的全球貿(mào)易政策的改變而改變其市場格局，一場溶解漿進口市場的洗盤將不可避免。

【總結(jié)】

由于環(huán)保壓力以及棉花減產(chǎn)客觀存在，國內(nèi)棉漿生產(chǎn)壓力陡增，棉漿在未來的幾年間退出市場流通領(lǐng)域?qū)O有可能發(fā)生。國產(chǎn)溶解漿、改性漿或?qū)⒊掷m(xù)維持高負荷運行，外盤溶解漿進口量將較2016年有所增量。基于2017年黏膠纖維行情常年看好，預計國內(nèi)外溶解漿價格也將大幅拉升，溶解漿市場的高位洗盤極有可能在2017～2018年發(fā)生。在這種環(huán)境下，預計國產(chǎn)漿將輕松突破10000元/噸大關(guān)，較為樂觀地估計有可能觸及12000元/噸。而外盤溶解漿或也將順利達到1300美元/噸，進口來源國排序或發(fā)生變化。但總體來說，價格高漲是建立于全球以及中國經(jīng)濟通脹預期基礎(chǔ)之上，一旦通脹到了一定程度、各國政府開啟調(diào)控之門的時候，溶解漿價格回落不可避免。故總體來說，2017～2018年溶解漿市場風險與機遇并存，工廠以及貿(mào)易商均需要時刻對風險把控。