自今年下半年以來，多家紙企發布提價函，宣布調漲產品價格，其中包括造紙行業頭部企業博匯紙業，山鷹國際，太陽紙業，玖龍紙業等。其中玖龍紙業旗下的東莞、太倉、泉州、重慶、沈陽、天津、湖北等基地宣布將牛卡紙、再生牛卡、瓦楞紙等紙種的價格上調50-100元/噸。頭部紙企一再宣布提價公告的背后，是整個造紙行業開始擺脫業績困境的開始。

上半年造紙行業持續下行，供需矛盾凸顯

今年上半年，受下游需求不佳等原因影響，多數上市紙企業績出現下滑，部分龍頭紙企甚至出現虧損。據國家統計局數據顯示，今年上半年，我國造紙和紙制品業營業收入6523.9億元，同比下降5.5%；利潤總額120.4億元，同比下降44.6%。造紙行業頭部企業今年上半年的經營情況也不容樂觀。

從公司層面來看，根據已披露的半年報數據，玖龍紙業、太陽紙業、山鷹國際、岳陽林紙、青山紙業等，上半年業績均出現不同幅度的下滑。據統計，A股造紙板塊24家上市公司上半年合計營收907.42億元，同比下降9.55%；合計凈利潤10.41億元，同比下降77.41%，其中，8家公司遭遇虧損。

作為造紙行業龍頭企業山鷹國際是以再生纖維回收、工業及特種紙制造、包裝產品定制、產業互聯網等為一體的國際化企業。而在2022年，山鷹國際更是出現近年來最大幅度虧損，期內公司實現營業收入340.14億元，同比上升2.97%；凈利潤虧損22.56億元，同比下降248.87%；扣非凈利潤-24.07億元，同比下降300.54%。

自去年以來，造紙行業的景氣度持續下行，造紙行業整體業績承壓，盈利水平同比大幅下降。從行業整體來看，今年上半年由于木漿、木片等造紙原材料價格出現大幅下降，造紙行業相較于去年同期有了利潤修復的機會。但由于下游需求偏弱，行業供需矛盾愈加激烈，使得紙價難有回升才是根本原因。

金九銀十疊加提價，紙企盈利復蘇可期

隨著“金九銀十”旺季的到來，各大紙企全面提價，隨著漲價逐步落地，行業利潤得到明顯改善。隨著節假日備貨訂單的釋放、需求增加，造紙行業的供需矛盾有望緩解。規模紙廠此次上調價格，在一定程度上也可提振市場信心。

值得注意的是，箱板紙及瓦楞紙價格經過二季度磨底，已出現盈利修復的跡象。國盛證券分析，箱板紙及瓦楞紙市場價格在二季度的降幅已經收窄。當前紙價在逐步消化進口紙零關稅沖擊，8月份廢紙價格止跌企穩，預計伴隨旺季需求復蘇，盈利有望改善。

從數據端看，根據山鷹國際最新發布的第三季度國內造紙板塊經營數據，第三季度公司國內造紙板塊銷量預計達到181.64萬噸，同比提升17.60%，環比提升8.58%，下游需求持續向好，公司自8月下旬起相應調高產品售價，經營情況將得到大幅改善。

從造紙行業的定位看，產品容易受到產業整體環境的影響。當環境不好、需求不足時，紙品的需求量、使用量就會降低。從今年造紙企業的盈利發展來看，上半年整體行業受外部環境的影響幅度較大，導致紙企盈利不及預期，進入今年下半年以來，各大紙企漲價勢頭愈演愈烈。以山鷹國際、太陽紙業為代表的頭部紙企紛紛發布提價函。成品紙價格穩步提升，將帶動行業盈利實現改善。