繼玖龍紙業公布財報后，港股另一包裝紙巨頭理文造紙于日前公布了其截至2022年12月31日止年度之全年業績。2022年全年，該集團總收入較上年下跌10%至292億港元，年度盈利同比下滑60%至13億港元；總銷量達609萬噸，但噸紙凈利潤降至216港元。




需求疲弱+成本上漲，盈利空間壓縮

理文造紙是國內具有領導地位的包裝紙企業之一，目前在大陸擁有5家造紙工廠、3家生活用紙工廠和1家造漿廠，策略性地選址于東莞潢涌、廣東洪梅、江蘇常熟、重慶永川及江西九江。另外，該集團在越南及馬來西亞等國家亦設有生產基地。

面對2022年空前的經營壓力及其產生的業績，理文造紙在財報中表示，受疫情拖累，內地消費意愿下降，包裝紙需求疲弱，價格持續偏低，而紙漿等原材料卻因俄羅斯烏克蘭戰爭帶來的供需缺口而漲價，紙企盈利空間再被壓縮。

面對市場供需及政策變化，理文造紙一方面積極拓展木漿業務，增強原材料配置；一方面亦相信“消費需求久被壓抑后必定釋放，帶動造紙業回暖，故堅持在現有業務基礎上擴充規模，力求透過提升產能及優化控制成本，進一步增強經營韌性，為長遠發展奠下更好基礎。”

擴充產業鏈，完善海內外布局

包裝紙業務方面，理文造紙正在江西、重慶、廣西工廠增設木漿生產線，并預計分別于2023年第二季、第三季及第三季完成，新增木漿年產能共95萬噸。而海外馬來西亞工廠的第三臺造紙生產線已于2022年第三季度投產，新增包裝紙產能35萬噸；第四臺年產35萬噸包裝紙生產線，將于今年第二季度投產。

衛生紙業務方面，理文造紙生產的天然竹纖維原色衛生紙能夠滿足消費者對健康和環保用紙的需求，目前衛生紙年產能已接近100萬噸，未來將繼續以市場及客戶需求為導向，采取有效的策略來發展業務。

值得一提的是，盡管理文造紙2022年的業績相對不太如意，但依舊盈利13億港元，其盈利表現明顯優于造紙行業大多數紙企。而且，集團財務狀況較為穩健，于2022年12月31日的銀行結余及現金為17.98億港元。

對于2023年，理文造紙表示，內地自去年12月優化防疫政策后，各地陸續推出擴大投資、提振消費、促進創新的措施，為2023年經濟穩中求進提供支持。隨著工業和消費活動增加，造紙業景氣度將有望恢復，其回升幅度相信在下半年更見明顯，前景審慎樂觀。