近兩周以來，紙漿價格明顯呈現出高位頻繁震蕩的特點，市場多空拉鋸持續。截至周五午市收盤，國內紙漿期貨主力合約報收7152元/噸。

國泰君安期貨分析師高琳琳告訴記者，目前影響市場交易的因素主要集中在以下幾個方面：

一是本周國際漿廠陸續發布新一輪外盤漿價，多數高位平盤報出或上調，且加拿大、智利、芬蘭等國漿廠陸續發布本月對中國供應減半消息，供應面消息持續支撐漿市。其中，芬寶宣布6月報價維持1020美元/噸不變，但是旗下AKI漿廠因堿爐故障被迫停產，預計6月對中國減少50%供應量；月亮漿本月對中國市場供應量減半；智利Arauco公司也表示因工廠生產不正常，6月供應長協客戶基本協議量，數量少于正常協議量；銀星6月報價1010美元/噸，數量依然緊張。

二是從需求端看，原紙企業壓力增加，對高價原料接受度降低。國內下游文化用紙原紙局部地區實單價格窄幅松動30—50元/噸，白卡紙局部地區實單價格窄幅松動100元/噸左右，白卡紙市場出口以及成本是主要支撐點，由于出口量繼續增長空間受限，國內需求變化對市場指引力增強。

6月10日，上市公司景興紙業（SZ002067）在互動平臺回答投資者提問時表示，如果成本的上漲沒有辦法通過成品價格的上漲進行轉移，確實是會影響到毛利率水平。公司的產品中主要是生活用紙的生產需要使用到紙漿，6月以來，公司生活用紙原紙產品已經進行了三波提價。

三是從國內現貨市場看，盡管近期紙漿盤面價格窄幅回落，但貿易商考慮后期到貨成本及船期因素而低價惜售，成交延續清淡。6月針葉漿報價持平上一輪，主流的交割品為1000美元/噸，完稅價在7600元/噸左右（按6.7的匯率計算），考慮到重置成本，下跌空間有限。

此外，從進口方面看，海關總署周四發布的數據顯示，中國5月紙漿進口量為241.6萬噸；1—5月紙漿累計進口量為1241.4萬噸，較2021年同期的1330.4萬噸減少6.7%。分地區看，俄針的相關消息顯示出偏利空的結果，而加針及智利方面品牌仍以利多消息為主。加拿大統計局的數據顯示，4月加針出口到中國10.26萬噸，環比下降31.6%，同比下降40.4%；智利海關公布的2022年5月智利紙漿出口中國情況顯示，針葉漿9.74萬噸，環比下降24%；中國從俄羅斯進口的針葉數量3月和4月都維持高位，創出同期新高。而之前有傳俄針3月和4月出現減量，但實際情況并非如此。

“近期盤面跟隨消息面波動，且波動幅度放大，可以理解為市場當前沒有強驅動，因此一點消息就擾動了市場心態。”高琳琳認為，目前紙漿依舊維持振蕩行情，短期內大幅波動有困難。一方面，全球針葉漿供應不穩定，漿廠挺價意愿較強，國內進口成本較高，會對價格形成支撐；另一方面，國內終端需求較差，下游各成品紙都呈現虧損或低利潤的狀態，成品紙的產量及開工率維持在低位。當前又處在全年4—7月的需求淡季，因此需求端很難支撐價格持續上漲。

總體來看，她認為漿價大幅波動都有邏輯上的巨大掣肘。向下看，紙漿價格在6800—6900元/噸以下存在支撐；向上看，紙漿價格在7200—7300元/噸以上就存在明顯壓力。