1、節(jié)后供需失控，紙價(jià)面臨上漲
目前行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同的一個(gè)觀點(diǎn)是，開(kāi)年后原紙一定會(huì)漲價(jià)。
由于疫情帶來(lái)的交通管制，整個(gè)包裝產(chǎn)業(yè)鏈的物流運(yùn)輸系統(tǒng)都不同程度的受到影響。而對(duì)造紙廠來(lái)說(shuō)，就算生產(chǎn)一直進(jìn)行，原紙庫(kù)存充足，短時(shí)間內(nèi)想要滿足下游恢復(fù)生產(chǎn)的需求也非常困難。
而從下游（特別是紙板廠）庫(kù)存來(lái)看，也是普遍不足。2019年第四季度，紙價(jià)一月數(shù)漲，整個(gè)行業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)達(dá)到全年最好水平。但需要注意的是，基于對(duì)第六波漲價(jià)結(jié)果的判斷，許多紙板廠對(duì)于紙價(jià)認(rèn)為已經(jīng)到了高點(diǎn)，增長(zhǎng)潛力已經(jīng)很少了。因此，許多紙板廠的原紙跨年庫(kù)存數(shù)量都比較謹(jǐn)慎。
這種情況在中部省份比較嚴(yán)重，江西、湖北、湖南、四川等省份已開(kāi)工地區(qū)都有二級(jí)廠不同程度的表示過(guò)原紙不足。短暫的“紙荒”已經(jīng)形成，而開(kāi)年后的紙價(jià)上漲也是板上釘釘。
當(dāng)然，只要物流系統(tǒng)恢復(fù)正常運(yùn)作，這種困局要解決起來(lái)并不算難。
2、造紙格局失衡，疫情加速行業(yè)整合
真正可能對(duì)造紙行業(yè)后期造成影響的，是舊的勢(shì)力平衡被打破后帶來(lái)的行業(yè)洗牌。
我國(guó)造紙業(yè)集中度偏低，有大量中小落后產(chǎn)能等待淘汰，集中度的提升提升空間很大。雖然各大造紙巨頭努力擴(kuò)建新的產(chǎn)能，但大體上造紙行業(yè)的整合速度仍然很慢。
2019年前十廠家新增產(chǎn)能
而疫情將加快行業(yè)集中度提升的步伐。
有一種普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，造紙行業(yè)與自身行業(yè)周期相關(guān)，受疫情影響較小。
然而，受交通運(yùn)輸限制、原料供應(yīng)受阻，春節(jié)期間造紙廠大面積無(wú)法正常生產(chǎn)。春節(jié)后造紙企業(yè)的復(fù)工時(shí)間多數(shù)延遲，雖然大型紙廠有部分產(chǎn)線正常生產(chǎn)，但中小紙廠多數(shù)暫定于2月10日以后復(fù)工。
這造成原紙庫(kù)存規(guī)模向大紙廠傾斜——在下游全面復(fù)工、企業(yè)要打仗的時(shí)候，只有這些大廠有充足的子彈，筆者所說(shuō)的勢(shì)力急劇失衡就是由此而來(lái)。
在當(dāng)前缺紙的情況下，誰(shuí)有紙誰(shuí)就是老大。原紙供應(yīng)端的話語(yǔ)權(quán)將被首先集中，下游企業(yè)的選擇面都很少。此外，由于疫情限制，可能會(huì)導(dǎo)致后期廢紙供應(yīng)緊張，而大紙廠依靠原紙回籠的資金“搶”廢紙的話，將再度拉長(zhǎng)小廠恢復(fù)正常原紙供應(yīng)的時(shí)間，并放大紙廠之間的差距。
3、紙企的選擇：賺小錢(qián)還是賺大錢(qián)？
不管從哪個(gè)角度，手握原紙的大廠們都是優(yōu)勢(shì)滿滿，關(guān)鍵在于大廠們的選擇：復(fù)工后的這一波漲價(jià)是必然的，但漲完以后呢？是要繼續(xù)漲還是維持平衡？
自國(guó)家逐步減少?gòu)U紙進(jìn)口以來(lái)，對(duì)廢紙存在缺口、可能推高紙價(jià)的討論一直在進(jìn)行。更多人認(rèn)為在享受完復(fù)工漲價(jià)這一短期紅利后，后市的紙價(jià)看起來(lái)也有上漲空間。
然而，漲價(jià)是一把雙刃劍。由于紙價(jià)上漲，幾乎所有造紙企業(yè)在第四季度都獲得不錯(cuò)表現(xiàn)，毛利率也是全年最高。從短期看，漲價(jià)可以幫助造紙廠平衡營(yíng)收，但長(zhǎng)期看帶來(lái)的可能是需求在遭受疫情影響情況下進(jìn)一步萎縮。此外，價(jià)格上漲也將讓小紙廠更快地回血。
相對(duì)較低的原料價(jià)格會(huì)刺激下游需求增長(zhǎng)，終端客戶在包裝材料的選擇上會(huì)對(duì)紙包裝有所傾斜。
2019年1-12月，全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量12515.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%。在經(jīng)歷了2018年的下跌后，成功實(shí)現(xiàn)反彈，僅次于2017年（12542萬(wàn)噸），是有統(tǒng)計(jì)以來(lái)，產(chǎn)量第二高的年份。
2019年紙及紙制品營(yíng)收情況
因此，對(duì)于造紙廠來(lái)說(shuō)，其選擇就成了：是繼續(xù)保持一個(gè)穩(wěn)定的價(jià)格，做一個(gè)更大的蛋糕，而且還更少人來(lái)吃（小廠出局）；還是順勢(shì)抬高價(jià)格，快速回收資金，讓自己的財(cái)報(bào)更好看？
當(dāng)然，實(shí)際上紙價(jià)也不是大紙廠的一言堂。回顧2019年，一開(kāi)始的漲價(jià)潮也是由白山市琦祥紙業(yè)這樣的非巨頭企業(yè)打響第一槍。而且，就算造紙廠想捂價(jià)格，中下游二級(jí)廠、三級(jí)廠們對(duì)于長(zhǎng)期低價(jià)的忍耐能力也是有限。但在這個(gè)特定時(shí)刻，討論大紙廠們某種手段的可能，也是非常有意思話題。不是嗎？
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