由于經營不善，負債累累，杭州富陽康磊紙制品有限公司、杭州馳隆包裝材料有限公司進入合并破產程序。在經營過程中，兩家企業存在的問題是眾多民營企業普遍存在的現象，在當前行業景氣度下行的大環境下，尤其引人深思。

兩家關聯包裝企業合并破產

據富陽康磊及馳隆包裝管理人消息，浙江省富陽市人民法院根據杭州富陽康磊紙制品有限公司、杭州馳隆包裝材料有限公司的申請分別于2019年11月18日、2020年3月4日裁定受理富陽康磊及馳隆包裝破產清算案。

3月4日，浙江省富陽市人民法院裁定富陽康磊與馳隆包裝公司合并破產清算，并于同日指定北京盈科（杭州）律師事務所擔任兩家企業管理人。據了解，兩家企業實際控制人為夫妻關系，經營辦公場所在同一地點，員工亦是同一批。

唯一不同的是兩家企業的具體業務。其中，杭州富陽康磊紙制品有限公司經營范圍為紙箱、紙盒、紙板加工（除印刷）及銷售；而杭州馳隆包裝材料有限公司經營范圍則包括加工、銷售木制品、包裝材料等。

4月14日，該合并破產清算案第一次債權人會議在杭州市富陽區人民法院3號審判庭順利召開。兩家企業在經營過程中所觸發的風險--互保鏈斷裂、民間借款、過度依賴單一客戶也暴露了出來。

互保鏈斷裂引發資金危機

據債務人發言稿顯示，杭州富陽康磊紙制品有限公司成立于2010年，當時一直穩步發展，業務不斷壯大。后來，企業老板便有了擴大再生產的需求，由于資金不足，于是和當地另外兩家企業進行互保，從銀行貸款用于公司經營。

2015年中旬，互保鏈斷裂，180萬元銀行貸款到期后無法轉貸成功，杭州富陽康磊紙制品有限公司初步出現資金危機。企業老板開始向民間借款并接受高額利息，用于償還銀行貸款和公司經營。也正因此，巨大的還款壓力導致公司一步步走向破產的境地。

而杭州馳隆包裝材料有限公司組建于2016年7月，成立目的是為了滿足浙江合大太陽能科技有限公司產品配套包裝木箱的訂單需求。開業的一年里，因為有該客戶的穩定訂單，杭州馳隆包裝材料有限公司生產經營一直正常。

但好景不長，2017年6月，浙江合大太陽能科技有限公司因故停工待產，不再有包裝木箱的訂購需求，杭州馳隆包裝材料有限公司也因此陷入了半停工待產的困境。2018年后，因為資金危機出現，同時新業務遲遲沒有明顯進展，于是該公司也步入了困難境地。

暴露的問題值得業內人士警惕

可以說，兩家企業的案例非常典型。具體而言，杭州富陽康磊紙制品有限公司：想擴產--缺乏資金--參與互保--互保鏈斷裂--初步出現資金危機-民間借款--巨大的還款壓力；杭州馳隆包裝材料有限公司：有穩定訂單--開業--客戶停工待產--資金危機--新業務難以展開--停產。

這兩大鏈條之所以會產生，最主要的還是因為參與互保和過度依賴單一客戶。后者自不必多言，公司訂單來源于一家客戶本就面臨極大風險。而前者也并不稀奇，但危害更大，往往影響的不是一家企業，更可能是一群企業。

為什么這么說呢？因為互保圈里的某個企業一旦出事，所有互保企業都要受到波及，甚至還有背負出事企業的債務。就好比多米諾骨牌，倒了一個，其他的都可能會倒下。如果碰到經濟下行、信貸緊縮等情況，所有企業受到的風險都可能集中爆發。

比如2017年，以鋁產業、熱電聯產為主導產業，成立近30年的山東齊星集團發生債務危機，意外牽出了多家當地企業之間的互保問題。當時，這起事件在全國引起的反響極大，讓當地的區域經濟的信用都置入了危險境地。

正如本次合并破產清算案的債務人（企業老板）所言：“我和我的妻子文化水平不高，管理水平不強，沒有所謂的風險意識，無法清楚認識互保圈的危害，也沒有意識到順應經濟形勢、開拓和發展業務的重要性。在面對危機時，也未選擇正確的處理方式……”

所以說，這起合并破產事件十分典型。由互保鏈斷裂導致企業出現資金危機的現象不在少數，包裝印刷業乃至整個民營企業都有類似情況。這尤其值得警惕，不過話又說回來，如果真有其他的融資渠道，誰又愿意進行互保呢？